长城证券让周期飞

长城证券：让周期飞 -07 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

建议相对收益投资者的配置适当向周期股调整，已经持有周期股的投资者可以继续持有；绝对收益投资者仓位不宜过重，短期适度配置周期股，中期可以逢低建仓优质成长股。

上周市场可谓一波三折，周一持续下挫，周二周三受降准影响明显反弹，周四周五沪指和深指呈现明显分化。最终上证指数收于2874.15点，周涨幅 .86%；创业板指数收于1907.04点，周跌幅5. 5%。上周大盘反弹主要由周期股拉动，地产股成为本轮反弹先锋，有色、钢铁、银行等板块均表现靓丽。

菲律宾3月30日正式向联合国国际海洋法法庭递交所谓的南海主权仲裁请求 短期“两会行情”值得期待，重点关注供给侧改革：结合历史经验及近期政府表态，市场表现出浓郁的两会情节，至少从目前到 .14两会闭幕，两会维稳行情或将持续。（1）历史经验，两会前一周大盘均有较好表现，近5年仅14年小幅下跌，而历年两会期间大盘走势相对平稳。

（2）周六公布2016政府工作报告，各项经济目标设定基本符合预期，GDP目标首次采用区间表示，反映出今年经济及政策的弹性相对较大，既有利于保证十三五经济目标的完成，又能为去产能、去库存的阵痛腾出空间。政策层面，货币政策表述是“稳健的货币政策要灵活适度”，M2及社融目标略有上调至1 %，但考虑到货币政策受到汇率层面、房地产泡沫及年底通胀压力等方面掣肘，整体基调偏稳健，操作方式上可能更倾向于信用传导及公开市场操作、MLF、SLF等方式；财政政策表述是“积极的财政政策要加大力度”，财政赤字率上调至 %，提高0.7个百分点，财政政策将更加积极，有望助力稳增长。（ ）今年两会热点主要包括供给侧改革、一带一路、养老产业、海绵城市、环保、二胎概念等，纵观近期表现，仅供给侧改革表现靓丽，其余板块均涨幅不大。往年经验显示超预期概念往往会成为两会前后的主线，比如1 年传媒概念、15年“互联+”，今年可能超预期领域在于供给侧改革，政府工作报告及十三五规划中均对此进行了强调，后续具体政策出台值得期待。