机械制造拥抱铁路货车的春天覆盖

每件装备都拥有重量属性 机械制造：拥抱铁路货车的春天 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

行业动态报告◆铁路货运量未来五年复合增长率5.7%铁道运输物资主要是煤炭、石油、矿石、粮食、化工产品和集装箱，近年来运输量增长迅速，企业的运输需求满足率仅45%左右，运能瓶颈显著。根据铁道部规划，2015年我国货运量将达到48亿吨，与2010年相比增长 2.2%，5年复合增长5.7%。2015年高速铁路规划建设1.6万公里左右，高铁是增加客运运能，释放货运运力最有效的手段。我们认为，通过铁路运力的增加，货运组织的加强和运输效率的提高，铁路货运增速将有一个更乐观的增速，铁路货运运量将不断增加。

◆70吨及以上重载货车更新换代需求引领行业增长十二五铁路货车的技术发展目标为：构建载重88t-100t级及以上专用货车，载重75t-80t级通用货车、160km/h快捷货车三个技术平台。国内货车保有量70多万辆，其中仅有 0%是70t级货车。根据铁道部统计公报，年车辆购臵数量平均在2.7万辆/年左右(包括企业自备车)。

以此增长速度，到20 0年我国的70吨级新型货车将达到60多万辆，铁路货车将基本实现更新换代。

◆“十二五”期间预计货车总需求量27.2万辆铁路货车经历了年产量-25%、8%的缓慢乃至负增长后，造成了货车车辆的紧缺，随着高铁的逐步竣工带来的客货分流，我国货运能力和货车需求逐步放出。2011年国内铁路客车保有量为521 0辆，客货专线分离可在未来五年中令40%客车被替代，停1辆客车可增加1. 辆货车，那么“十二五”期间货车增量约2.7万辆。另外，货车平均使用寿命25年，“十二五”期间，1996年-2000年之间新造货车逐步报废，更新换代带来新的市场需求总计约12万辆。再加上2011年起铁道部放松对企业自备货车购买限制，预计“十二五”期间企业自备车货车增量约9万辆。我们预计，2012/1 /14年国内货车需求分别为5.5/7/9万辆。总体判断，“十二五”期间总计货车总需求量达27.2万辆。

◆铁路装备投资滞后铁路基建未来五年是货车需求高峰期从短期来看，过去几年铁路基建投资的力度及占比要高于铁路装备投资，而根据投资周期来看，设备投资往往滞后于基建投资年，因此未来的五年仍将是铁路装备投资的高峰期。从长期来看，目前铁路装备相对于铁路路的密度仍然较低，货车、动车组等都有提升空间。我们认为，铁路装备密度的提升将有利于铁路运营企业的增长，同时也将带动铁路设备投资占比上升。建议买入铁路货车整车和主要部件生产商晋西车轴和北方创业。详见我们的个股报告。