服装纺织年春节黄金周服装零售额同比了

昨日 服装纺织：201 年春节黄金周服装零售额同比增速明显回落 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资摘要：

行情回顾：上周大盘整体上涨，品牌服装子板块继续跑赢大盘，涨幅为4. %，申万纺织服装板块涨幅为2.8%，高于大盘1.1%的跌幅。个股方面，涨幅排名前十中深纺织A以11.84%的涨幅居首，其次是报喜鸟和ST迈亚，涨幅在9%以上，跌幅前列中，凯撒股份、龙头股份、美欣达等跌幅较大。

行业关注：国家统计局：1月CPI同比升2%环比升1%（201 -）；千百度：斥资2 0万美元收购两商标（201 -）；201 年1月份全国50家重点大型零售企业销售分析（201 -）；北京消协：圣大保罗等海外服装品牌质量存在瑕疵（201 -）。

公司公告：希努尔：2012年公司债券(第一期)上市公告书（201 -）；探路者：关于高管离职的公告（201 -）；九牧王：关于设立子公司的公告（201 -）；卡奴迪路：关于控股孙公司签订购买物业的重大合同公告（201 -）。

投资策略：春节黄金周服装消费同比增速明显下滑，显示服装零售端疲软趋势仍未有明显改善。、此前的订货会数据决定了年报数据不会太好看，除了已经下调盈利的朗姿和百圆，预计未来仍有品牌企业将下调盈利，此前的估值修复行情难以走远，板块上涨将主要依附于市场走势，短期缺乏超配理由。长期来看，本土品牌企业面临外延式增长模式瓶颈，不得不直面增速下滑并反思增长模式，未来企业将自发地在精细化运作上下更多功夫，因此从长期逻辑来看，我们更倾向于当前精细化运作难度较低的品类且基础较好的公司如九牧王、探路者、卡奴迪路和富安娜。