银河证券憧憬产业强国布局行业寡头和区域龙物业

银河证券：憧憬产业强国 布局行业寡头和区域龙头 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

摘要：

重组利好优势企业。产能过剩对社会本来不是好事，但党的主动治理，有利于上市公司中的行业寡头和区域龙头在产能过剩行业的兼并重组中强化产业地位，优化产业结构，提升竞争力和盈利能力。

大盘股继续引领市场。企业兼并重组，一方面增加了企业对兼并重组的各类金融服务需求，有利于金融；另一方面，有利于各板块龙头公司的估值提升。

落实政治局会议精神。2012年12月4日政治局会议指出，要继续严格控制“两高”和产能过剩行业盲目扩张……推进产能过剩行业兼并重组、扶优汰劣，支持中小企业发展，发展生产性服务业。

出口导向转型。中国过去的出口导向发展战略下，地区之间是竞争关系，从而形成了各地区大而全、小而全的产业格局。在全国产业层面，表现为每一个产业内均形成了庞大数量的企业，产业机构极其分散，企业之间低水平竞争，在国际上表现为国家产业竞争力弱。

中国经济的支柱在切换。过去 0年是打工挣钱（出口导向）盖房子（房地产）的低水平循环；未来10年要达到的境界是办好产业（产业高级化）过日子（中产阶层扩大）的高水平循环。

产业结构高级化。中国深化发展的首先要做好传统产业的高级化，产业结构的高级化是产业提升竞争力的基础。如果中国的主要产业仍然维持极其分散的产业格局，势必在国际竞争中处于内部无序竞争的状态。

布局寡头。中国发展的特点是，党的制度安排指导经济社会变迁。

纺织服装：行业出口数据良好 重个股轻行业 过去大而全小而全的出口竞争型发展格局宣告结束，全国一盘棋的产业整合掀开序幕，重点布局主要产业的行业寡头。

布局高铁枢纽城市。高铁正在开启中国的经济地理革命，与改革憧憬共同成为中国高速发展新十年的两大基础。优势企业除了在传统的三大城市圈扎根之外，最有可能扎根的就是高铁枢纽城市。高铁枢纽城市正在以强大的商务效率优势集聚周边的产业。

推荐金融、行业寡头和区域龙头。综合以上分析，在九大行业中的选股把握两个原则，一是行业寡头，二是靠近高铁枢纽的区域龙头。

这两个原则，同样适用于其他很多行业。

整合难度大，节奏须有把握。第一步，憧憬产业强国，把握兼并重组主题机会；第二步，要看落实，应合理评估地区阻力和时间进度。