长城证券短期有调整未来看政策呢

长城证券：短期有调整未来看政策 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

只需一秒。精彩 投资建议：

周期的基本面无法支撑股价进一步上涨，反而需要消化“乌龙指”的利空因素；成长在业绩证伪的压力下再次向上需要时空过渡，在这个位置上小票的风险犹大。近期可关注的行业是通信和农业。

要点：

上周的乌龙指事件对本周走势存在负面影响。周五的市场体现为上午打爆空头、下午打爆多头，由于T+1交易的存在，光大证券的套牢盘和期指空单尤其引人注目。

周期已经开始滞胀，部分板块闪亮无法带动指数整体活跃。本次周期的反弹来自于政府产能治理、周期品价格反弹和预期补库的综合影响，很重要的一点即钢铁行业补库，而我们注意到，钢铁社会库存的绝对值仍在往年补库的水平之上。供给相对刚性，数个月内周期品的价格仍然取决于需求的弹性，而今年的经济上行拉动力度尚不及2012年。

周期的行情是不是已经彻底结束？倒也未必。目前在有限的政府表态中，比较清晰的投资计划包括铁路建设、电建设和通信建设，比较长远的包括节能环保、信息消费，未来可能有两大看点，新型城镇化和房地产投资，它们将决定周期的未来走向。

目前我们保持谨慎，政策是影响未来市场的最重要变量。可预期的方面，未来的城市建设方向是从地上走向地下，从平面走向立体，所以关注城市管道的供应商；地产的供给会上去，需求是不是能够跟上需要观察，行业的长效调控机制也是影响地产投资的重要因素。

成长股的腾挪需要时间和空间。此前我们已经从中报的预期和验证角度，分析认为8月份的市场将差于7月份的市场，而创业板在7月份的表现已经淋漓尽致，8月份将走得艰难。

本周重点关注：通信、农业、电力。（1）周末国务院印发《“宽带中国”战略及实施方案》的通知，而中移动4G招标结果也将在近期出炉，可以积极关注宽带中国概念和4G概念。（2）今年南旱北涝，上周五国务院常务会听取抗旱防汛、粮食生产形势汇报并部署秋季农业重点工作，可以关注通胀概念股。（ ）据有关媒体报道，国家发改委已经做出了年内调整电价的初步方案，在煤价没有回暖的情况下，最早今年10月将下调电价，短期对电力股形成利空。