您的位置: 旅游网 > 明星 >> 刘欢

公用事业价改后第一个月天然气需求稳中有升牛

发布时间:2022-05-23 03:17:02

公用事业:价改后第一个月天然气需求稳中有升 荐4股 201 -08- 1 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

事件:

近日发改委公布月全国天然气运行情况,国内天然气产量681亿立方米,同比增9.4%;进口天然气(含LNG)约合294亿立方米,同比增26%;天然气表观消费量948亿立方米,同比增14.5%。

我们的观点:

◆需求:7月天然气日均消费增速环比继续回升。我们认为主要源于:

1)各地持续高温天气,夏季用电高峰带来燃机电厂季节性负荷提升,日均用气量环比增5.5%(对比日均用电量环比增9. %);2)天然气价改缓解天然气供求紧张矛盾,各省门站价格普调0..6元/立方米,调价幅度20- 0%,调价无疑加快国产常规气、非常规气的开采进度,提高三大石油公司进口天然气的积极性; )7月是天然气调价后的第一个月,从用气增速来看,下游需求并未受到过多抑制。

◆供给:国产天然气稳步增长;进口天然气增速出现小幅回落。1)前7月国产天然气同比增9%,我们预计全年国产天然气增速将在%,增速较12年略有提升;2)前7月进口天然气同比增26%,较前两年 0%以上的增速略有回落,我们认为主要源于西二线供气量已过投产高峰期,且进口LNG气价今年出现不同程度上涨。

报名人数靠前的职位只有一个是省级以上 ◆终端价格:天然气价改后门站价格尚未大规模向下传导。从 6城市天然气价格数据来看,终端价格未动,燃气分销商可能短期要承担价格传导时滞带来的毛利率下滑,但我们预计,毛利率承压应该在年底前得到缓解,根据我们和重点覆盖燃气公司的交流情况来看,一旦城市价格部门出台终端调价方案后,调价可以追溯。

◆估值及建议:优选异地扩张能力强的燃气公司,重点推荐金鸿能源气价改革全国启动后,燃气板块估值自PE 0倍回落至倍。8月以来燃气板块继续回调6%以上,股价对于天然气涨价带来的负面影响已反映充分,并可择机买入:1)从环保角度考虑,天然气在一次能源占比提升趋势确定;2)从毛利率来看,掌握终端客户的燃气分销商在气价上调当年虽然盈利水平承压,但在其后的2- 年内,通过终端持续调价毛利率仍会恢复到调价前水平。维持推荐战略领先、全国布局的金鸿能源;建议关注煤制天然气投运在即的大唐发电,依托西二线、气源有保障的地区型燃气公司深圳燃气、广州发展。

◆风险:经济形势进一步恶化影响下游工业用气。

孩子不吃饭怎么办
猜你会喜欢的
猜你会喜欢的