银河证券弱势休整防御为上物业

银河证券：弱势休整 防御为上 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心要点：

本轮下跌内在原因是估值太高、获利盘太大，催化剂是资金去杠杆，进而引发踩踏效应。本轮下跌也是牛市逻辑遭到较大破坏的结果，一是改革进度远低于预期，二是流动性面临约束。经过风险教育后，入市积极性降低，市场情绪更加谨慎。

华纳互动娱乐日前正式公布了《蝙蝠侠：阿克汉姆城》的最新游戏画面。 展望8月份：经济出现趋稳迹象但基础不牢，政策将是影响市场的核心因素。货币政策预计保持相对宽松，财政投资是否加大、改革能否强力推进、救市资金的后续安排将较大程度地影响市场情绪。

政策底清晰，市场底仍需等待。9月份美元加息预期较高，国际市场波动风险加大，对A股市场总体偏负面。预计将延续弱势震荡，赚钱难度加大，投资还需谨慎，选股注重价值和安全边际。

行业方面，新能源、水电、环保、铁路、航空、金融、地产、消费等相对较好。

本月股票组合（不分先后）：江南嘉捷（601 1 ）、天地科技（600582）、大秦铁路（601006）、东方航空（600115）、华泰证券（601688）、联化科技（002250）、川投能源（600674）、华夏幸福（600 40）、泸州老窖（000568）、老板电器（002508）。

风险因素：经济下行压力超预期，二是改革和稳增长无重大进展，三是海外市场波动超预期。