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长城证券短期市场盘整震荡覆盖

发布时间:2022-05-20 02:55:15

预测未来持续3天交替出现重度污染或严重污染 长城证券:短期市场盘整震荡 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

维持短期内将高位震荡,上证3300难到,12月要提防风险的判断,认为市场结构性机会仍存在,建议关注国企改革、供给侧改革、PPP、基建等政策催生的投资机会以及黄金的避险阶段性机会。

上证指数呈现盘整的态势,本周五收于3192.86点,周跌幅0.1%;创业板指数收于2157.96点,周涨幅0.51%,中小板指数收于6928.97点,周跌幅为0.18%。中信一级行业中,涨幅居前的是交通运输、房地产、纺织服装,跌幅居前的是有色金属、煤炭、食品饮料。

经济面跟踪,我们发现经济短期仍稳,10月投资消费表现尚佳。房地产旺季过后,未来投资拉动主力或依靠基建。双十一刺激消费,预计11月消费数据继续表现良好。工业供给侧改革高效推进,钢铁煤炭改革持续前进。调结构里高科技仍然是未来成长动力,代表未来经济增长升级方向。10月财政支出下滑至11819亿元,预计到年底预算继续下行,财政赤字扩大须引入PPP参与建设,尤其会集中在基建领域。

资金面跟踪,我们发现近期央行操作力度加大。上周初央行在回笼资金,在资金面有些紧张以后,央行调低了回笼的额度,于上周五开始净投放,本周延续了上周五的净投放。近期外汇流出压力较大,流动性操作力度也有所加大。近期人民币贬值加大资金面波动,货币政策受到制约,预计货币政策延续稳中偏紧。

海外跟踪,美联储12月加息概率大。我们从美国经济,耶伦的最新谈话以及特朗普的影响三方面出发,认为12月加息是大概率事件。美国经济温和复苏,失业率回落;耶伦表示,相对快的加息可能是合适的,推迟加息太久可能会导致额外风险,近期薪资增速有上升迹象,美国经济朝向美联储目标更进一步,不过经济仅支持逐步加息;特朗普的财政刺激计划,使得美国通胀预期升温,加息步伐将加快。

重要事件方面,人民币贬值、IPO提速。(1)人民币短期贬值压力大。

年底换汇额度即将到期,换汇需求进一步加大了贬值压力,使得12月前贬值趋势均可存在,因此在短期内人民币贬值压力较大。但美元指数100向上空间狭小,且等美联储加息落地后,美元指数走弱、人民币贬值压力或可逐步缓解。(2)IPO提速。近期IPO呈现提速的态势。从IPO批文来看,11月4日、11月11日和11月18日,证监会分别核发了9家、15家企业、14家企业的首发申请,发行时间仅相隔一周,而再往前一周证监会核发了14家企业,发行的速度从两周一批变成了一周一批,已是本年的第二次提速。

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