药物研发第一股百济神州五年烧百亿 远超恒瑞医药26.7亿元

2019年8月9日，百济神州发布二季度财报，研发费用再创新高达到4.07亿美元，合28.4亿元人民币。经统计，五年来百济神州研发投入合计15.1亿美元约100亿人民币，截至二季度末，账面上保有15.6亿美元现金。五年来百济神州的研发费用节节攀升，稳坐中国医药研发第一股的宝座。

2018年百济神州研发投入6.79亿美元合46.3亿元人民币，远超排在第二位恒瑞医药的26.7亿元，且保持高位抬升。

密集融资，粮草不断

百济神州高企的研发投入建立在其密集融资的基础上，2014年首轮融资以来累计融资超20亿美元。此外，百济神州的PD-1抗体，2017年与新基达成合作协议获得2.6亿美元预付款及1.5亿美元股权投资，2019年因百时美施贵宝收购新基，后者退回PD-1抗体全部权益，并支付给百济神州1.5亿美元。百济神州PD-1单抗获得5.6亿美元合作收入（包括1.5亿美元股权投资），并收回了全球权益。这一过程与赛诺菲当年退回再生元的Eylea，并支付5000万美元如出一辙，希望替雷丽珠单抗也能成为继Eylea之后又一颗金蛋。

以下为百济神州主要的融资及商业合作历程：

2014.11：首轮融资4.5亿元人民币；

2015.05：完成9700万美元A2轮融资；

2017.07：与新基达成合作，授权给后者PD-1抗体海外权益，获得2.63亿美元预付款及1.5亿美元股权投资；

2018.01：纳斯达克IPO，募集8亿美元；

2018.08：香港IPO，募集9亿美元；

2019.06：新基退回PD-1抗体，支付1.5亿美元。

百济神州的PD-1单抗已经有2个适应症提交NDA，分别是 霍奇金淋巴瘤和尿路上皮癌，均纳入优先审评程序。替雷丽珠单抗在技术上对IgG4进行突变，彻底去除其Fc effector效应。

总结

目前，百济神州美股市值80亿美元，港股市值600亿港币，港股表现不是太好，上市以来股价下挫四分之一。短时间内收入（新基授权的中国区抗癌药：来那度胺、紫杉醇、阿扎胞苷）难以cover高企的研发费用，但随着PD-1抗体、泽布替尼等药物的上市，将逐渐扭转这一局面。百济神州跻身药物研发第一股，以及一批医研发投入跨越式发展的药企涌现，代表了国内医药行业由销售驱动转变为研发驱动的趋势。

关于百济神州

百济神州起源于北京的一群以发现抗癌新疗法并帮助提升中国患者可及性的科学家和开发人员。现如今，我们拥有全球化的团队，丰富的产品管线，稳固的合作伙伴关系和商业化产品。