煤炭石油布局进攻性荐股蹭飞

煤炭石油：布局进攻性 荐4股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

中投煤炭每周观点：基本面方面，煤炭已接近去年9月份的最低价，而今年经济增速大概率将高于去年三季度的7.4%，同时人工成本和安全投入也难有去年的下降空间，综合考虑需求和成本，预计目前煤价继续下跌空间不大，且有望在四月底止跌。

板块配置方面，板块底部形态明显，符合此前预期。而煤炭下游的火电、水泥、钢铁自 月下旬以来持续回暖，因此预计煤炭板块未来进一步大跌的概率较小，而更有可能是随下游基本面好转而平稳回升。因此建议继续持有业绩确定，攻守均衡的大有能源等标的，同时可开始布局高弹性、深度调整的潞安环能、冀中能源和永泰能源等强进攻性的标的。

煤价：秦皇岛港煤价回升5元/吨，港口焦煤价格下跌。截至4月19日，秦皇岛港除4500大卡动力煤外，其他热值动力煤价格均回升5元/吨，环渤海湾5500大卡动力煤均价为615元/吨，环比下跌1元/吨。京唐港、日照港炼焦煤价格均出现下跌。而各动力煤、炼焦煤、喷吹主产地价格与上周持平，河南无烟块煤价格略降。

叫普京有大牌不打是傻瓜生产和库存：山西煤炭日产量维持稳定，秦皇岛港库存因检修而继续下滑，电厂库存煤逐渐降低。山西商品煤日产量水平维持稳定，4月18日全省日产量25 .21万吨，一周内产量基本稳定在250万吨/天的水平。港口库存方面，秦皇岛港煤炭库存因大秦线检修而继续下降，4月19日秦皇岛库存降至606.64万吨，环比上周同期减少96.46万吨。电厂煤炭库存方面，电厂库存煤和可用天数逐渐降低，煤炭库存压力渐减少下游动态：火电增速逐渐回升，钢铁和水泥价格下降。火电发电量与煤耗继续维持在高位，钢铁价格本周出现下跌，不过钢铁库存已是连续五周减少，改善了钢价下跌压力。本周水泥价格出现回调，不过受旺季影响，仍稳定在高位，从而促使水泥产量回升，带来煤炭需求的回暖。

风险提示：

稳增长政策力度低于预期；煤炭产量释放速度快于预期；煤炭进口量快速增加。