银河证券成长股的春天到了吗物业

银河证券：成长股的春天到了吗 类别： 机构： 研究员：

之后 [摘要]

核心要点：

●上周市场活跃，主要指数全线上扬，上证综指、深证成指、中小板指分别上涨1.6%、2.41%、2.63%、2.95%。风格在上周出现一定的变化，以创业板为代表的成长股开始跑赢周期股，周末焦点在于成长股的春天是否已经到来？周期股是否要让位成长股了？●周期行业中中游钢铁、建材、工程机械、发电量景气度仍然明显高于上游及下游，周期性行业具有基本面支撑，同时3月3日-5日，全国“两会”将先后召开，政策主题包括国企改革、一路一带、京津冀、农业供给侧改革等将会是市场热点。中期角度看，至少在二季度以前房地产投资不会有明显的下滑、基建仍保持较高水平，需求不会出现明显下滑，短期内市场仍将维持偏暖的气氛。

●历来“春季躁动”有周期搭台成长唱戏的传统，这次我们认为成长股接下来会有一定的表现，但出现全面可持续行情的概率不大。TMT行业里业绩整体尚可，但超预期的公司并不多，估值水平来看，经过16年的震荡调整，成长股估值较之以往便宜不少，但绝对估值上并不十分便宜。同时需注意货币政策已经开始收紧，若物价及房价再度上行，不排除货币政策进一步收紧，流动性偏紧情况下也不支持成长股的大行情。当前成长股的行情更多的是短期躁动，是否能发展进入春天仍需观察。

●证监会主席刘士余举行发布会，加强监管，增加上市公司数量，推进资本市场改革稳定发展。刘主席表示“减少甚至暂停IPO的方法，从长远来看，效果并不好，因为没有解决资本市场长期稳健发展的机制性问题，没有解决资本市场的源头活水问题，没有解决服务实体经济的能力问题。资本市场的根本动力在于为实体经济服务，在于分享实体经济发展的成果。一个脱离实体经济发展水平的资本市场是不长久的。要想长久，就必须有新的公司进来”。结合近期监管规范再融资、并购重组，强调IPO的做法，未来新股发行将保持较快速度，同时监管进一步加强。