长城证券腊月逆流之下举牌中期仍可逢低布局覆盖

将三国游戏更加发扬光大。 同时 长城证券：腊月逆流之下 举牌中期仍可逢低布局 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

刘士余周末的谈话，加上这次保监会对前海人寿下发监管函，短期会对险资举牌概念股乃至整个市场的风险偏好造成比较大的冲击。预计监管政策还将不断出台，以遏制前期野蛮生长的险资举牌潮，短期应当规避前期疯涨的险资概念股；前海人寿持股没有达到举牌线的股票，以及其它险资还没有达到举牌线的股票预计会先有回撤反应。中期来看，保险可用资金规模仍然体量庞大，大量的资金需要找寻投资标的。在当前资产荒的大背景下，险资配备股票的思路不会改变，长城策略认为短期下跌风险释放之后配置的安全边际更高。

短期来看，债市调整已经比较明显，险资有再度部分配置债市的可能，但中期看来仍将回归股票。长城策略建议静观其变，去伪存真后，可择险资偏好的内生增长良好、业绩稳定、调整幅度较深的股票介入。

12月5日晚间，保监会对前海人寿下达监管函称，针对万能险业务经营存在问题，并且整改不到位的前海人寿采取停止开展万能险新业务的监管措施；同时，针对前海人寿产品开发管理中存在的问题，责令公司进行整改，近日也下发监管函令其三个月内禁止申报新的产品。对其他在万能险经营中存在类似问题的公司，保监会正密切关注其整改进展，视情况采取进一步的监管举措。

上周末，证监会主席刘士余在出席会议上，针对当下资本市场热火朝天的举牌、杠杆收购行为作出严厉表态，一反模糊化的官方发言习惯，用口语化的表述脱稿谴责这类行为。

实际上，此前部分险资在股市中的各类举牌乱象已经引发监管层关注。

针对恒大人寿股票投资中的快进快出行为，保监会此前就约谈了恒大人寿主要负责人，明确表态不支持保险资金短期大量频繁炒作股票。国务院印发《中央企业结构调整与重组指导意见》，要求研究出台支持政策，落实税收优惠政策，为央企结构调整与重组创造良好环境；充分发挥各类基金的作用，积极稳妥引入各类社会资本参与和支持中央企业结构调整与重组；通过兼并重组、创新合作、淘汰落后产能、化解过剩产能、处置低效无效资产等途径，形成国有资本有进有退、合理流动的机制。