机械制造如何看待已经有一定涨幅的大建筑股哈

机械制造：如何看待已经有一定涨幅的大建筑股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件中国建筑、中国中冶股价自底部上来已经有15%左右的涨幅；中国中铁、中国铁建也有较小幅度的上涨。

评论坚持2季度策略中的观点—目前正是公司表现与市场预期发生逆转的临界点：我们在2季度策略中对这一观点进行了详细的论述：之前大型建筑公司表现经常低于预期，比如中铁08年的汇兑损失，铁建在沙特的亏损等；站在目前这个时点上，市场对于中铁、铁建的营业收入产生天花板方面的担忧，即收入和利润负增长，对中国建筑的预期也在地产调控、投资下降的影响之下也被打到很低的位置；市场对于大型建筑股的预期已经足够差；同时向未来看，实际情况正在转好，超预期事件发生的概率在增大，频率在增多。因此已经迎来了大型建筑股的长期投资机会。

不仅仅需要在设计上给用户很正规的感觉 保障房就是上述“超预期”的第一次体现：从调研情况来看，中国中冶、中国建筑目前在手保障房订单非常可观，分别达到 000、1000万平米以上；从收益率的角度，由于之前大部分保障房建设合同只是房建环节，因此收益率较低，自2010年中期以来，较大比例的保障房订单属于一体化经营，从土地开发到房建均由一个企业承建，从目前已经建成移交的情况来看，销售净利率分布在个点之间，该比例大大高于之前市场预期的 %。保障房在订单、收益率上的超预期将最终体现在相关企业超预期的收入、利润上。此外从国外的情况来看，政府主导的保障房建设最终将会是一个长期的可持续的过程。而我国目前正处于大力建设保障房的起始阶段，因此保障房是能够在较长时间内对企业业绩形成实实在在的增厚的。