长江证券转型的艰巨由消费品和城镇化路径看物业

长江证券：转型的艰巨 由消费品和城镇化路径看转型 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点第五周调研——转型不易重庆是城镇化推进的前沿，户籍转型和土地流转方面的政策相继出台。重庆转型所伴随的各种特殊因素是限制其转型推广的核心，同时消费和机械设备都没有超预期的表现，昭示转型本身的难度。

重庆转型的逻辑重庆模式以劳动密集型行业的发展为主导。前者产生的税收收入支持了后者转型的财政支出，从而在两者互动中有序推行。

并试图把他们按在水中淹死。附近市民发现后 同时由于重庆区域内不同地区贫富差异巨大，阻碍了区域内廉价劳动力向中心工业区域的集中，因此需要户籍转型的较大变动去吸引劳动力的集聚。此外，由于重庆土地资源的稀缺，推动了地票流转增加建设用地的转型。

转型的复制——艰难重庆的转型是以产业发展为核心。然而重庆产业的发展正体现了全国缺乏新兴支柱产业的尴尬。重庆地区的产业仍然是传统的劳动密集型产业，只是参与到与东部地区瓜分蛋糕而已。

此外，重庆行政区域内的人口分布结构和土地资源的稀缺性，也是其他区域无法复制的。而且这两项必要条件也是与重庆的产业发展一起才能够起到作用的。

总的来说，我们并不看好重庆转型在全国的推广。

平淡的消费，平淡的基建虽然成渝经济区域罕有地在经济结构上提出要降低投资占比，但是我们看到的消费平淡，不足以令转型顺利地进行。我们在糖酒大会和当地纺织服装经销商的访谈显示，在终端消费需求上，并没有什么超预期的东西。

在基建方面，矿山机械的需求非常低迷，基建的需求则有所好转。但是整体来说比往年仍然是更差的。

第六周调研——继续验证价格链条下一周我们将辗转广深，去深入地观察沿海前沿产业的发展情况。本周的调研，我们发现内陆已经承接了传统行业。但是要看大全国的经济继续维持一个健康、高速的增长，我们就需要看到东部沿海地区有强大的前沿制造业来补充“腾笼”之后留下的空缺。