银河证券当前位置判断市场走向看什么了

银河证券：当前位置 判断市场走向看什么 类别： 机构： 研究员：

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核心要点：

未来市场展望：市场上涨到目前位置，大家最关心的是，如果继续上涨要不要买入？如果下跌要不要卖出？我们认为，要回答这两个问题，需要判断：第一，当前基本面的改善和明朗程度是否支撑估值提升？；第二，风险偏好的改善还能否继续？如果估值并未提升，只是风险偏好改善驱动资金入场带来价格上涨，那么只是透支未来的业绩，上涨并无基本面支撑，随着情绪变化，波动较大，可能更适合短线资金，并非是长线资金的机会。如果基本面改善进而估值提升，那么下跌到确定业绩的支撑位就是入场的好时机。但是识别估值提升还是业绩透支难度较大。

目前看，最新的PMI数据继续下滑，但是需求出现边际改善。对于基本面的判断需要3月中旬经济金融数据的进一步验证。情绪方面，周五MSCI提高A股权重、周六凌晨科创板正式落地，下周两会路陆续召开，市场有可能在情绪推动下继续上涨。但是融资买入占成交量比例已经接近前高，前期龙头东方通信、国风塑业等相继熄火，市场在寻找新的热点，未来大概率震荡向上。

科创板正式落地。在我国经济转型升级的关键时期，在宏观去杠杆的攻坚时期，科创板的推出具备其天时地利，必将为中国资本市场的发展、中国经济的发展注入更加强大的活力！明晟公司（MSCI）：将扩大中国A股在MSCI全球基准指数中的纳入因子至20%（当前为5%）。这将分三个阶段落实，5月份扩大至10%、8月份扩大至15%、11月份扩大至20%。届时，新兴市场指数将涵盖253只中国A股大盘股，168只A股中盘股，这在整个指数的形式上的占比为3.3%。11月份，将把中国A股中盘股纳入MSCI指数。自2018年6月A股开始纳入MSCI指数以来，A股在MSCI全球市场指数、MSCI新兴市场指数、MSCI亚洲（除日本）指数及MSCI中国指数中分别占有一定的权重。本次MSCI分三阶段扩大A股纳入因子后，A股在这四个指数中的权重将逐步提升。据MSCI测算，最终A股将分别占据上述指数的0.42%、3.33%、3.96%和10.43%。目前跟踪MSCI上述指数的资金量分别为3.2万亿美元、1.6万亿美元、2000亿美元和140亿美元左右，故根据测算，本次纳A共计将造成约4000亿人民币（597亿美元）的资金流入。