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长江证券融资融券扩容后的量化多空策略吗

发布时间:2022-05-21 02:58:22

长江证券:融资融券扩容后的量化多空策略 201 - 类别: 机构: 研究员:

当时小S怀第3胎 [摘要]

报告要点融资融券标的扩至500只自201 年1月 1日起,沪深股市融资融券标的股票数量将由目前的278只增至500只。上海证券交易所和深圳证券交易所1月25日分别发布《关于调整融资融券标的证券范围的通知》和《关于调整融资融券标的股票范围的通知》。

两份《通知》明确,在融资融券标的股票数量方面,沪市将由目前的180只增至 00只,深市将由目前的98只增至200只。

多空对冲机会融资融券交易,是指投资者向具有沪深证交所会员资格的证券公司提供担保物,借入资金买入在沪深证交所上市的证券,或借入在沪深证交所上市的证券并卖出的行为。

由于可以同时做多和做空操作,因此我们可以通过多因子选股,选出好的股票与差的股票,然后做多好的股票,做空差的股票,来获得绝对收益。且由于做空的是差的股票,比起通过股指期货来对冲的阿尔法策略能够获得很好的收益。

同时通过对大盘的判断,我们还可以暴露一定的头寸。当判断大盘上涨时,我们持有更多的好的股票;而当判断大盘向下时,我们通过融券,做空更多的差的股票,这样通过头寸的暴露获得更多的收益。

多因子择股我们选择了20个技术面以及基本面的备选因子来选择股票。最终我们确定了六个显著的因子:换手率变化,规模,涨跌幅,预期PEG,主营增速以及净利润增长率。然后在保证每个因子均显著的情况下,我们构建多因子组合,来对多空对冲组合的收益进行更好的增强。

最终,我们选择出利用换手率变化、规模、涨跌幅、预期PEG以及净利润增长率五个因子的组合,它们表现的表现最好,从2008年1月到2012年12月,我们做多前面的50只股票,做空后面的50只股票,净值从1到8. 8,年化收益率5 .0%。

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