公用事业价格企稳但不确定性仍然存在太阳能的

公用事业：价格企稳 但不确定性仍然存在 太阳能企业活动日(上海)要点 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

潜在的多晶硅关税是短期内的不确定因素我们于2月19日在上海举办了中国太阳能企业活动日，共有6家中国在海外上市的太阳能企业参加：保利协鑫( ，中性)、昱辉阳光(SOL、未覆盖)、阿特斯(CSIQ、未覆盖)、晶科能源(JKS、未覆盖)、韩华新能源(HSOL、未覆盖)、卡姆丹克太阳能(、未覆盖)。大部分讨论集中于潜在多晶硅关税对多晶硅厂商和组件制造商不同影响的两难局面，以及对太阳能价值链各环节销售均价持续复苏的影响。企业一致认为：1)中国政府可能对进口多晶硅征收关税；2)国内太阳能装机市场会更多的采用国产多晶硅，但与会者认为政府可能仍会对采用传统来料加工生产方式的电池/组件生产商开一面。（过去大多数电池/组件制造商都采用该种方式将进口多晶硅加工成组件出口）。

年初至今产能利用率一直很高，但组件价格小幅上扬主要是成本上升向终端市场的传导，价格持续上涨的可预见性依然很低与会企业似乎十分看好目前利用率的上升和组件销售均价小幅的复苏。然而，关于价格企稳前景的信号不一，包括：1)春节过后更多小型电池/组件产能再次进入供应链，这表明中游过剩产能的整合仍不彻底；2)尽管越来越多上市电池/组件制造商的定价已趋于理性，但仍有一些企业表现滞后； )在以电价补贴为推动力的市场中，价格上涨的可预见性依然很低。但是，与会者也认同短期多晶硅价格势头依然强劲的观点，这主要是得益于受到以下因素推动的渠道/仓库库存回补需求：1)终端市场需求季度环比上升；2)渠道供应商为应对可能的多晶硅进口关税而进行的囤货。

更别说均价7500元/平方米了。　　住保部门否认已定价　　据友反映 201 年价格企稳将支撑毛利率，但结构性变化将导致未来的分化与会企业表示价格企稳前景可能推动毛利率改善，这与我们的观点一致；但他们似乎更有意引入差异化的企业发展战略，其中阿特斯重申了其太阳能发电系统和解决方案对收入的贡献；保利协鑫重申了其在中美两国的太阳能电站项目；韩华新能源介绍了公司的垂直整合方案和对Q-Cells的收购；昱辉阳光重申了在201 年一季度末前以18美元/千克的成本生产多晶硅的目标，这是公司避免潜在进口关税的对冲策略；卡姆丹克太阳能则详细介绍了公司马来西亚工厂的扩产计划，从而获得更为低廉的成本和潜在免税优势。