长城证券等风停后半程应对之二哈

长城证券：等风停后半程应对之二 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

行情戛然而止，淡看主板投资，周末消息非致命毒药，却是春季行情的泻药。

本周应对是对上期的补充，“风来了，猪都会飞”，但现在是等风停，并且关注风停后可能的上涨机会。

行情戛然而止，符合前期判断：上周情势急剧变化，成长股疲态尽显，主板则在触、油改等概念刺激下抬升，于是乎有种乐观的看法是春季行情将进一步延伸，然油改概念昙花一现，大票小票齐跌。基本符合前期判断，春季行情在后半段只是更近尾声，失去了行业性的机会后已难以找到投资亮点，零星的概念和个股难以支撑春季行情延续。

主板形同鸡肋，食之无味、弃之可惜：（1）主板的机会主要出在金融触、国企改革以及商业转型，整体感觉是个体突出、画饼为主；比如券商股仅国金证券强势其余各种废柴，银行股中信银行强势四大银行巍然不动。（2）其他传统行业并不好，比如钢铁煤炭有色。经济降速格局未变，周期行业仍需降杠杆，上周公布的汇丰PMI初值降到了7个月以来的低点。（ ）成长股投资理念深入人心，经济转型大趋势不变下，对待主板的态度是看看算了，所谓“天下何处无芳草，何必单恋一支花”。

成为国内超市业老大。风向变了 如果一定要做，那就挖掘个股，重组、收购、合作，不一而足。

周末消息并非致命毒药，却至少是剂泻药：信用风险、房地产投资链条担忧早已积郁多年，但即便是个体风险，政府处理起来亦是慎之又慎；所以无论是杭州楼市降价事件、银行房地产贷款停贷事件以及二季度信托集中兑付问题，我们都只会夸大其负面影响。虽非致命毒药，但我们认为是一剂泻药；泻的是什么，正是此前成长股一路高涨甚至带动传统行业上涨的春季行情。

等风停——春季行情后半程应对之二：上周讲到应对策略，提到了增强稳健型配臵的总体方针，具体做法仍可商榷，故此有所补充。（1）所谓稳健增强，除了转移到医药、电力设备等防御性行业，降仓是态度更明确的做法，只是我们都很不喜欢“卖出”。（2）另外讲到的电动车、环保似乎是行情调整后更好的机会。（ ）近期非常流行“风来了，猪都会飞”，上周有个医药研究员提到了几个医药蓝筹，认为没涨只是因为风还刮得不够，而我想说的，恰恰不是让风刮得更猛烈些，而是等风停；风停了这些票可能会有比较好的机会，因为两会过后能不能再起一阵风现在还不好说呢。