长城证券短期可博弈长期要看大逻辑物业

长城证券：短期可博弈 长期要看大逻辑 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

严肃追究。特别是当前正在推进改革的部门单位 雄安政策演变历程全复盘：在2016年3月24日的中共中央政治局常委会会议上，习近平同志审议并原则同意《关于北京市行政副中心和疏解北京非首都功能集中承载地有关情况的汇报》，确定了新区规划选址，同意定名为“雄安新区”。从2016年6月开始，雄安新区规划区域内已逐步实行房屋等不动产、规划、土地、项目、户籍的冻结，为筹建新区做准备。雄安新区出台至今4个半月，市场消息经历了从亢奋、四处寻找蛛丝马迹，到企业开始真正逐步参与、消息逐渐落地但市场关注度逐渐下降的过程。

雄安的建设，实际上进行着慎重讨论，至8月20日雄安新区起步区城市设计方案才正式提交，9月底总体规划将提交中央审查。雄安新区规划出台至今，上市公司纷纷表示出雄安建设参与的意愿，或提出相关方案。

雄安概念指数全复盘：从雄安概念指数和大盘指数之间的走势对两者进行比较，雄安指数在从雄安新区公布之后到现在四个月，仅有15%左右的超额收益，整个基底的抬高主要在于在消息公布初期，是大部分个股连续封板、无法参与的阶段，全程参与甚至可能有亏损的风险。前期多数个股大起大落，之后逐步持续回调，在大盘回暖之后，雄安概念股指数依然保持弱势，几乎回到指数原点，直到7月中旬才开始有企稳迹象。从概念股的走势、指数的走势我们可以看到，如今市场并不认可纯粹的概念炒作，哪怕像雄安概念股这样的重大题材，纯粹的概念炒作也无法让它跑出大幅的超额收益，市场的风格更倾向于寻找业绩和价值。因此，在雄安概念股指数回调之后再度上涨之际，我们基于目前的市场风格和价值投资的态度，在有事件催化、市场风格逐渐切换的过程中可以短炒，但建议更应该侧重从基本面的角度出发去寻找真正受益于雄安新区建设的上市公司。

与上海自贸区主题比较：跟上海自贸区类似，雄安新区主题不缺乏强因素，且由于千年大计的规划高度，市场对雄安新区的关注度远高于当年的上海自贸区，雄安新区的强因素比上海自贸的多得多，雄安新区的主题预计是一个超出上海自贸区主题炒作力度的主题。但需要注意的是，一方面，与上海自贸区的题材炒作相比，现在市场环境不同、风格不同；另一方面，雄安新区主题的体量太大，管理层对资本市场及房地产市场的监管不断加强，目前市场处于调整阶段，投资者的风险偏好没有当年上海自贸高，在明确的政策出台之前，雄安短中期的炒作高度可能将受到限制。