长江证券若通胀上行该买什么吧

长江证券：若通胀上行 该买什么 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点核心观点1.需警惕“猪油共振”带来的通胀上行风险，历史经验和基本面研判下，必选消费及弱周期类可能存在阶段性的超额收益。

绑定金币50000块。是不是很爽呀 2.3月信用持续修复，而剩余流动性已从高位回落。从历史经验看，此时市场将从Beta转向Alpha，核心逻辑由估值修复转向盈利分化。

3.短期建议增配大金融，维持优质消费、通信及军工的配置。

若通胀上行，该买什么？A股历史上曾出现过3次明显的通胀快速上行期，均有“类滞胀”、货币增速高、利率筑顶的特点。通胀中必选消费、弱周期类表现相对占优。短期“猪油共振”可能推升通胀上行风险，建议关注必选消费板块。

短期，我们维持4月策略观点：Beta行情已临近结束，市场将逐渐回归Alpha。

年初至今，金融市场流动性充裕、信用扩张，两者带来权益资产估值修复。年初以来，信用持续修复，而剩余流动性已从高位回落。从历史经验看，此时市场的核心矛盾将转向企业盈利，Beta转向Alpha。恰逢年报季报期，需重视盈利分化。目前来看，财报期整体未超预期，盈利仍然孱弱。叠加高位估值、高位换手、以及异常交易监管等因素，风险正逐渐累积，结构分化将逐渐清晰。

建议重点关注一季报企业盈利结构改善的板块。

行业配置：建议增配大金融短期行业配置方面，建议增配大金融（银行+保险），维持弱周期主线的配置，包括优质消费、通信、军工行业。

主题配置：关注国企改革国企改革是个漫长的过程。2018年，国改政策围绕国有股权管理制度的放松、降低资产负债率的攻坚战等方面展开。伴随着政策的下沉，2019年国企改革将步入深水区，重点关注以股权资本运作为主要手段的国企改革机会。