公用事业产险费率市场化有可能仅是给现状一计划

公用事业：产险费率市场化 有可能仅是给现状一个名分 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

帮村民办理正常的取款业务。 事件来源据悉，监管部门正开始拟定机动车辆保险费率市场化的相关规定。综合成本率、偿付能力充足率以及承保容量满足条件的产险公司有望根据自有数据拟定商业车险条款和费率。

我们的观点：

“标准条款”有望结束名不符实，人保条款有望成为标准模板保监会于2007年开始统一车险条款，但鉴于人保、太保和平安三大产险公司的条款差异较大，保监会最终采用了ABC三款标准条款。此次规定出台后，ABC三款“标准条款”并行的局面有望结束。由于太保产险和平安产险的综合成本率近两年均低于100%、偿付能力充足率又均高于150%而且两家公司的业务规模较大，因此，均有望分别制定自有的条款和费率。人保产险则由于偿付能力较难满足150%的要求而可能失去自主定价权。但鉴于人保产险市场的龙头地位，因此，未来的行业标准条款有望以人保的车险条款为基础。

费率市场化实施后综合成本率有望继续维持低位深圳实行费率市场化改革试点后综合成本率依然维持在一个较低水平不变，是由于虽然试点将折扣上限降至5折，但折扣与上年赔付次数要求更严，为了追求更高水平的折扣和避免由于申请赔款带来的惩罚性加费，小额理赔的数量下降。我们预计未来实行的行业标准条款的折扣比率有望参考深圳费率市场化改革的结果；除三大产险公司外的中小保险公司的综合成本率仍然维持在100%左右，从监管者角度出发也不会放任中小保险公司的综合成本率有所上升，因此我们认为费率市场化一旦实施后综合成本率仍然有望维持在一个较低的水平。

投资建议与风险提示预计中国国寿、中国平安、中国太保2011年的EPS分别将达到1.05、 .18和1.48元，考虑到评估利率弹性与偿付能力充足率的情况，我们重点推荐中国太保。重大灾害风险和资本市场波动风险。