公用事业企业间重组并购企业内结构重组加速了

公用事业：企业间重组并购企业内结构重组加速 类别： 机构： 研究员：

执政为民的理念 [摘要]

核心观点：

1.产业链各环节产品价格继续下降（8月20日-8月24日）2．重要韩华收购Q-cell，天合管理层结构重组韩华集团一位发言人正式宣布，确认将收购资不抵债的Q-Cells公司。应对亏损以及愈加严重的利润率为负的状况，天合光能对管理层结构进行了一系列改革，SunEdison北美区前总裁兼总经理MarkMendenhall加入天合光能任美洲区域总裁；曾任西门子SLC高级副总裁以及东北亚可再生部门总经理QiLin加入天合光能成为中国区区域总裁；担任过GCL-PolyEnergyHoldings销售和营销副总裁，在ComtecSolarSystems担任过首席运营官，在晶澳太阳能担任过业务拓展高级总监JimWang加入天合光能担任特别项目副总裁。（（索比）太阳能讯，PVtech） ．银河观点根据AltmanZScore，大部分光伏企业在2011年末破产的可能性已经很高（1）Altman-Z-score模型是以多变量的统计方法为基础，以破产企业为样本，通过大量的实验，对企业的运行状况、破产与否进行分析、判别的系统。Z-score越小，企业失败的可能性越大，Z-score小于1.8的企业很可能破产。2011年末，中下游企业的数值：Q-cell0.05,Conergy0.14,Sunergy0.48,Hanwha0.5 ,Suntech0.54,Yingli0.55,SolarWorld0.86,ReneSolar1.07；中上游企业:LDK-0.26,REC0.711,MEMC0.76,GCL1.4 ,Comtec1.7 ,OCI2.76。

（彭博）（2）国外光伏企业的状况并不如中国光伏企业，但是国外光伏企业的产品被接受的程度远大于国内光伏企业。因此，在企业还有余力的时候，类似韩华收购Q-cell，爱康科技收购欧洲光伏工厂的行业整合将越来越多。像SunPower、Conergy和天合光能等，采取内部结构重组的状况也将越来越多。