服装纺织家服装类零售额同比增长荐

服装纺织：50家服装类零售额同比增长4.7% 荐4股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点数据跟踪：8月份，全国50家重点大型零售企业商品零售额同比增长9.9%。

服装类商品零售额同比增长4.7%。

行业观点：纺织制造：弱复苏。订单量持续同比回升，但毛利率的改善仍受内外棉价差波动的影响。家纺：终端库存压力趋于合理，部分公司渠道库存低于平常水平（得益于电商渠道的去库存效率）。高端女装：outlet去库存能力超预期。部分公司公司治理结构、内部流程优化，精细化管理能力提升，推荐朗姿股份。户外：仍保持较为平稳增长，1 Q1、Q2增速 6.47%、 .96%。鞋类、男装：终端零售恶化开始向报表传导，报表的调整刚开始（资产负债表恶化，开始向利润表传导）。预计男装14年春夏订货会期货订单增速仍将下滑，幅度有所扩大。快时尚(平价休闲装)：调整进入下半场。资产负债表调整结束，利润表调整进入后半段。行业内部出现分化，部分公司去库存基本结束，短期利空释放完毕。

个股方面：推荐纺织制造子行业龙头公司（鲁泰A等）以及品牌服装板块业绩稳健的公司（富安娜、朗姿股份、罗莱家纺）。

近期数据：2014年春夏产品订货会、“百家”零售数据。

股价表现上周上证综指上涨4.50%，纺织服装板块上涨4.44%，其中纺织板块涨幅为1. %、服装板块涨幅为7.72%。上周板块领涨的公司分别为：红豆股份、凯诺科技、棒杰股份、美邦服饰、雅戈尔，涨幅分别为4 .75%、2 .45%、15.56%、14.6%、14.18%。

原材料价格上周中棉价格 28指数周成交均价1914 元/吨，周成交均价跌幅0.04%，年初至今累计下跌0. 2%。外棉Cotlook:A指数上周周成交价上涨0.75%，年初至今累计上涨7.56%。

他称那只是一个“目标”。　　“钓鱼执法”无处不在　　小普因工作在美国呆了两年 内外棉价差：我们测算的结果显示，内外棉价为5119元/吨左右。

上周40S纱线与 28价格价差为11557元/吨。化纤产品中涤纶短纤、涤纶POY、涤纶FDY、涤纶DTY、粘胶短纤、人棉纱 0S的周涨跌幅分别为-0.44%、-0.2 %、-0.21%、0.00%、-0.78%、-0.61%。

行业动态1）利郎(012 )「LILANZ」2014年春夏订单录低单位数跌幅；2）百丽7亿元人民币收购本土休闲男鞋品牌SKAP； ）KarlLagerfeld将全面进驻中国市场首店北京开业；4）瑞士历峰集团业绩：全球增长，但中国下滑。

风险提示国内终端消费低迷，服饰消费支出减少的风险；外需波动影响出口的风险。