您的位置: 旅游网 > 综艺 >> 卫视

银河证券成长股定价体系中的绝对收益思路吗

发布时间:2022-05-19 03:00:53

大冶市灵乡镇35岁精神病男子在铁矿新村西路挥砖将73岁的万爹爹砸死。 银河证券:成长股定价体系中的绝对收益思路 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心观点:

股票价格由EPS和估值共同决定,也就是业绩周期和情绪周期。对应白马成长股来说,在业绩增幅稳定期,其估值基本是恒定的,股价随着情绪周期不断选择未来的EPS作为新的定价基准,业绩透支指数呈现出周期性的波动;而对应周期股来说,假定估值不变时,业绩透支指数没有明显的周期特征。

本报告中基本假定PE估值是不变的,也就是假定不存有明显的业绩周期,或者说业绩增幅是稳定的,例如医药行业,那么影响股价的因素就是情绪周期,情绪周期的波动就是市场不断寻找新的定价基础的过程,分析师的盈利预测就是定价锚。

可以找到历史业绩增幅稳定、分析师覆盖充分且分歧度小的上市公司,也就是不存有明显业绩周期的股票,那么股价可以通过业绩透支指数明确地把情绪周期刻画出来,情绪是有边界的,逆向操作配置仓位可以获取绝对收益。

至于估值水平的确定,对于稳定增长的上市公司,历史的情绪是有边界的,通过历史情绪的高点和低点可以探知出市场均衡的估值水平。

聊城皮肤病专科医院排名
猜你会喜欢的
猜你会喜欢的