汽车关注日系车被替代的机会的

汽车：关注日系车被替代的机会 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

10月份，汽车销量同比增长5. 2%，回到增长轨道。10月，汽车销售160.60万辆，环比仅下降0.7 %，同比增长5. 2%。其中，乘用车销售129.89万辆，环比下降1.27%，同比增长6.40%。商用车销售 0.71万辆，环比增长1.6 %，同比增长0.99%。符合我们的预期。

建议关注两个问题：一是SUV销量增速环比下降；二是货车销量增长的持续性。10月SUV销量仅增长12.4 %，而月同比增长27. 0%，比月增速下降1.72个百分点。另外，10月，货车销量同比增长6.12%，也值得留意。

10月份，日系车销量继续大幅下滑，汽车行业竞争格局发生明显变化。月度销量自2009年以来首次低于10万辆，市场占有率首次跌破10%。本月日系车共销售9.89万辆，与9月份相比，环比下降 8.22%，同比下降59.41%，降幅继续扩大。包括自主品牌的其它车系替代日系车趋势明显。德系、美系、韩系、法系乘用车销量环比增速均超过20%，受惠最大的德系车，环比增速超过 0%，受惠最小的是自主品牌，环比增速仅为4.22%。

维持汽车股“优于大势”的投资评级。建议关注日系车被替代而受惠的汽车股。我们判断，中日钓鱼岛之争短期内不会结束，由于中国居民购车的意愿仍很强烈，建议投资者关注日系车被替代而带来的投资机会。

勒布朗 投资风险：宏观经济环境继续恶化、汽车行业竞争进一步加剧。