日常消费品推断茅台日前后公告提价物业

日常消费品：推断茅台21日前后公告提价 12月继续首推泸州老窖 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

推断茅台可能在21日公告提价。2009和2010年，茅台分别在当年经销商大会前三天和前四天公告提价。据此，我们推断，请注意，仅是推断，茅台可能在12月21日前后公告提价，我们此前模型中估计幅度为20%，但很可能低估。

过去三年，贵州茅台提价前一月绝对和相对收益率均为正，提价后一月绝对收益均为负。仅回顾茅台过去三年提价前后收益率数据：公告前一个月，绝对收益与相对收益均为正；公告前5个交易日，绝对收益为正；公告后一个月，绝对收益为负；其他时间段，绝对收益和相对收益表现均不一致。

12月继续首推“泸州老窖”。出售华西证券12%股权背景下，我们认为市场会更容易有机会理解老窖复杂的组织结构和管理体系、多样化的产品组合，4Q11其白酒净利增长超80%的预期也可能被普遍接受，12月份可能成为泸州老窖的月份。

否则就很难被市场所接纳。 继续推荐泸州老窖、茅台、五粮液，并重点关注洋河、伊利、双汇。茅台、五粮液主要是因为需求刚性使得价量齐升前景确定性高，且茅台提价时点临近；洋河是因为在行业中竞争力优势非常明显；伊利是因为原奶成本压力下降前景明确，且行业竞争环境明显好转；双汇是因为独特竞争优势，猪肉价格11月继续稳步下跌，且整体上市进程临近。

11月，食品饮料大幅跑赢市场，申万食品饮料指数上涨 .1%，沪深 00当月下跌6.4%。分周来看，11月第1周食品饮料稍落后市场涨幅，相对收益为负，但第2、 、4周市场波动下行时食品饮料取得大幅正收益，我们认为，这可能表明，食品饮料11月仍是市场首选。